时时彩后二反打 
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发布时间: 2019-03-26 00:42:37
时时彩后二反打: 印度信实工业拟回购21亿美元股票 限购限贷成楼市调控主轴

  新浪美股讯 北京时间25日消息,汇丰分析师在一份致♀♀♀♀♀♀】突У谋ǜ嬷行吹溃由于没有必要太♀♀♀♀∽偶保决策者们可能等到4月份才会就定向长期再融♀♀♀∽什僮鳎TLTRO)发表全面的声明,希望央于♀♀3月份有所动的一些市场人士可能意♀♀◎此感到失望。新一轮低成本融资似乎是♀♀♀“抵御信贷环境可能收紧的最逾♀♀⌒效工具”,尤其是在欧元区外围国家。估计♀♀∨分扪胱钪栈嵝布展期,但是会于♀♀⊥硇┦焙蛐布,现在先开始技术性工作,探蒜♀♀△可能的选项。预计欧洲央将把今年的经济增长预期从当前的1.7%大幅下调至1.2%,并将年度通胀率从1.6%下调至1.3%。责任编辑:魏雨

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  时时彩后二反打 又一传销组织被端:177层下线5043会员 涉7000多万元 玻璃高位整理 多单谨慎持有 来源:债市覃谈高国华/覃汉 国君固收.信用周报 | 报告导读:城投抢券情卷土重来,年初至解♀♀♀♀♀♀●收益率下明显。年初以来,中债城投债5Y期AA+、♀♀♀♀AA和AA-估值收益率分别下20bp、33bp和55bp,区域利差♀♀♀ ⑵兰独差整体收敛。中债5Y、AA城投这♀♀‘与中票利差重回2016年低点,接近-50bp,♀♀《这一利差在2018年7月时还一度为30bp,两♀♀≌呤樟泊80bp“三级火箭”助♀♀⊥瞥峭墩情。1)财政、基建稳增长压力尖♀♀∮大,政策重提保城投在建及衡♀♀∠理融资。项目审批有所加快b♀♀‖对于满足必要、合规、资本金到位,收支自平衡、烩♀♀※建补短板和扶贫等的建设项目,项目审批和资金来源双♀♀∷改善。2)地方隐性债务化解方案渐明朗,碘♀♀∝方专项债扩容提速,城投封♀♀$险下降。3)国有大、政策性银等对基建项♀♀∧亢统峭吨С至Χ让飨栽鲡♀♀∏俊8呤找娉峭墩的区域分布。当前♀♀∈谐∩鲜找媛试6%以上的城投债有1800只♀♀。债券余额达1.34万亿,从区域分布看,重庆♀♀ ⒄蚪、盐城、淮安、常州、成都、天津、株洲♀♀♀、昆明、湘潭等市6%以上存量城投债垛♀♀〖在35只以上;从余额看,重庆、天津、镇江、贵阳、盐♀♀〕恰⒅曛蕖⒗ッ鳌⒒窗病⑾嫣丁⒊恢菔杏喽疃荚30♀♀0亿以上。收益率大幅下降后,城♀♀⊥锻莸睾未ρ埃1)地级殊♀♀⌒核心平台,或重点地级市的核心区平台♀♀。2)小地市大企业,差区域♀♀〉有好公司,如全国知名白酒、家电等上市光♀♀~司所在地市;3)以补短板和扶贫为主♀♀〉姆銎断厥校4)有政府性担保机构的担保城投。1♀♀ ⒀罢页峭丁巴莸亍背峭肚廊情卷土重来b♀♀‖年初至今收益率下明镶♀♀≡。19年开年以来,信逾♀♀∶债再现火热情,城投债表现更是强劲,尤其AA、AA-肘♀♀⌒低评级收益率下明显,中♀♀≌城投债5Y期AA+、AA和AA-估值收♀♀∫媛史直鹣20bp、33bp和55bp,区域利差、评♀♀〖独差整体收敛。中债5Y、AA城投债♀♀∮胫衅崩差重回2016年低点,接近-50bp,而♀♀≌庖焕差在2018年7月时还一度为30bp,两者利差收敛粹♀♀★80bp,其中,2019年以来收敛13bp。收益率降幅在60B♀♀p以上的城投个券微观特征。我们筛砚♀♀ 了自2019年初至今,城投债收♀♀∫媛氏路度在60Bp以上、成交量在0.5亿元以♀♀∩稀⑹S嗥谙拊1年以上的城投个券,可以看出b♀♀『1)从年初的收益率水平看,主要集中遭♀♀≮6-7%区间,占到35%,其次7%以上高收益区间占♀♀〉31%;2)从主体评级分布看,AA级占到72.4%,柒♀♀′次AA+占16.4%;AA-和AAA各占5.5%和3.4%♀♀ 3)从地级市分布看,重庆、杭州、株洲、成都、♀♀∧暇、常州、郴州、荆门、邵阳♀♀♀、绍兴、温州、盐城市涉及个券殊♀♀↓量排名居前,其中,非省会城市数菱♀♀】较多,资质下沉逐渐扩散;从省份分布看,江苏、湖拟♀♀∠、浙江、湖北、四川和贵州省分布较多。4)♀♀∩婕案鋈数量较多的发人,依次为锯♀♀“德镇国资运营投资控股集团、邵阳城投、大冶殊♀♀⌒振恒城市发展投资有限公司、开封新区基础设施投资♀♀」司、成都市郫都区国♀♀∮凶什投资经营公司、大庆市城市建设投资开发公司、福♀♀〗南平高速、甘肃国投、怀化城投、淮♀♀”笔薪ㄍ犊毓杉团、江苏中关村科♀♀〖疾业园控股集团、荆门高♀♀⌒隆⑺嬷莩峭丁⒅厍旌洗ǔ峭兜取1.1♀♀ “三级火箭”助推城投债♀♀∏1)财政、基建稳增长压力加大b♀♀‖政策重提保城投在建及合理♀♀∪谧省18年7月以后,国常会、政治局会意♀♀¢重提稳增长和保障平台合理融资需求,逆转♀♀×耸谐《猿峭墩的极度悲观情绪;10月政♀♀≈尉只嵋楹101号文再度强调应保障必要在建项目和合棱♀♀№平台继续融资,并包括新增和存量滚续两个封♀♀〗面,大幅缓解城投债再融资风险。18年♀♀∩习肽辏受地方隐性债务核查影响,多地对城投采取“外♀♀。、缓、调、撤”的项目压减措施,但101♀♀『盼暮螅项目审批有所加快,对于满足必要、衡♀♀∠规、资本金到位,收支自平衡、基建补短板衡♀♀⊥扶贫等的城投项目,在项目审♀♀∨和资金来源上均可得到政策和金融机构支持,斥♀♀∏投债整体风险有所降低2)地方隐性债务化解方案渐免♀♀△朗,地方专项债扩容提速,城投风险下降♀♀♀。地方隐性债务从摸底上报进入化解处肘♀♀∶阶段,各地纷纷召开隐性债务化解工作推进会,碘♀♀∝方官员高度重视隐性债务烩♀♀’解,按项目逐笔给出债务和融资♀♀〗饩龇桨浮4硬糠值厥泄布的意♀♀〓性债务化解措施看,给了至少5-10♀♀∧瓿浞止渡期,时间拉长大幅缓解地方压降债务和菱♀♀△动性压力。此外,19年地方这♀♀‘发提前到1季度,地方专项债规模也大幅扩这♀♀∨,预计突破2万亿,“开正门”融资规模扩容,棱♀♀←于缓解地方筹资压力,加速城投主体与政府相光♀♀∝的应收账款回收和项目回购,降碘♀♀⊥隐性债务,实质性改善城投信♀♀∮梅缦铡3)国有大、政策性银等对基建项拟♀♀】和城投支持力度明显增强。砚♀♀‰在4季度货币政策报告中♀♀√岢觯要“推动必要在建项拟♀♀】后续建设,分类协商处置♀♀〈媪空务”,1月企业新增♀♀〉囊中长期信贷达1.4万亿,信贷投放解♀♀≮奏加快。再者,根据21♀♀∈兰途济报道,国开可能♀♀∥江苏镇江市提供化解地方隐性债务专项贷款,利♀♀÷试诨准左右,以置隐性债务中的高成本、短久期非标♀♀。优化债务结构。如果这一方案落地并推广的话,高这♀♀‘务风险地区如镇江、湖南、贵州等地城投信用♀♀》缦沼型显著改善,以国逾♀♀⌒大、政策性银为代表的银开始向城投肘♀♀△动进“宽信用”扩张,真金白银解♀♀~会实质性利好和改善城投信用风险。2、收意♀♀℃率大幅下降后,城投价值洼地何处♀♀⊙埃康鼻爸懈咂兰冻峭墩收益率已大幅下♀♀≈疗低位置,而中低评级城投债的投资肘♀♀』能向风险要收益,深入挖掘♀♀≡凇耙坏肚小狈缈乇澈罂赡芤含的超碘♀♀△或错杀机会。高收益城外♀♀《债,赚什么的钱?在策略上,对于高风险区域和发人b♀♀‖投资者对负面新闻十分敏感,估值常出现大幅波动,市斥♀♀ 往往给出了很高的流动性溢价和信用溢价。♀♀∑渲校流动性溢价的钱很难赚到,毕竟有分♀♀∑绮庞懈吖乐担策略上只能压缩久期抵御一定风镶♀♀≌;但信用风险的钱,尽管点状的♀♀♀、孤立的城投违约难以避免,但中央和地方政府解决♀♀〕峭墩务的政策工具和资♀♀≡词侄位购芏啵只要没有踩雷就算出色完♀♀〕扇挝瘛8呤找娉峭墩的区域分布。当前市场上收益率♀♀≡6%以上的城投债有1800只,债券逾♀♀∴额达1.34万亿,从区域分布看,重庆、镇江、盐城、烩♀♀〈安、常州、成都、天津、株洲、昆免♀♀△、湘潭等市6%以上存量城投债都在35只以上;从债券逾♀♀∴额看,重庆、天津、镇解♀♀…、贵阳、盐城、株洲、昆明♀♀ ⒒窗病⑾嫣丁⒊恢菔6%以上的存量城投债余额都在30♀♀0亿以上;按省份来看,江♀♀∷铡⒑南、贵州、四川、重庆排免♀♀←居前。我们认为,可以从4个解♀♀∏度,筛选高收益城投债价值外♀♀≥地:1)地级市核心平台,或重点地级市的核心♀♀∏平台地方政府解决城投债务的政策工具和资源手段有♀♀『芏啵对于地级市核心或者♀♀∥ㄒ黄教ǎ考虑到违约给区域政府信用、企业融资衡♀♀⊥金融环境带来的负面影响,在公开这♀♀‘务的违约上将非常谨慎。因粹♀♀∷,各地级市的核心平台是市场选♀♀≡竦闹氐恪>」茉诒韭终券牛市推动下,大多数地市衡♀♀∷心城投收益率已经很低,但仍然有测♀♀】分高风险区域,市场“意♀♀』刀切”集中规避,地级市重点平台的收益率仍镶♀♀∴对较高,尤其是对于测♀♀】分非经济发达省份、非省会和计划单菱♀♀⌒市、GDP在2000亿以上的第2大或第3大地级市,当碘♀♀∝重点平台企业值得关注。此外,对于重点地级市的衡♀♀∷心区平台,尤其是地级市市政♀♀「所在区的核心城投,信用风险也整体较低,可从♀♀≈型诰蛳喽孕庞靡缂邸2)小地市♀♀〈笃笠担差区域但有好公司小地方大企业,差氢♀♀▲域但有好公司。有的地级市锯♀♀ 管属于债务风险较高区域♀♀』蚴∈校但市辖区内有优质上市公司或大型工业企业租♀♀∈源,尤其是营收和利润保持稳定增长的白酒♀♀♀、家电、医药等消费类大公司,能够每年为当地政府带来吴♀♀∪定税收收入和现金流。在这些地市中从事基♀♀〗ā⑼恋仄秸、公用事业等政策性相♀♀」匾滴竦暮诵某峭镀教ǎ在政府项目回购和应收这♀♀∷款回收上面临的现金流风险♀♀〗闲。地方财政收入较氢♀♀】,也有利于为当地城投和国♀♀∑笮调和提供更多资源。比如全国知免♀♀←白酒产区及上市公司所在地市:从上市企业缴税总额♀♀。筛选地级市。我们根据A股2018年3季报,扳♀♀〈上市公司缴税前3季度纳♀♀∷白芎停ㄋ敖鸺案郊印⑺得税)排序,根据公蒜♀♀【所在地,并剔除财政实力较强的北上广深和省♀♀』岢鞘小⑻蕹部分营收测♀♀〃动较大的煤炭、钢铁、有色等周期业♀♀」司,部分筛选结果列示如下:3)以补短板项目和扶贫镶♀♀☆目为主的扶贫市县 在地方隐性债务严厉整垛♀♀≠的环境下,基建补短板和精准扶贫是为殊♀♀↓不多的收到政策支持和租♀♀∈金倾斜领域。2018年政治局会♀♀∫樘岢鋈大攻坚战,精准脱贫是一项重♀♀∫任务,确保到2020年现标准下农村贫困人口全部外♀♀⊙贫,未来3年3035万贫困人口、12.8♀♀⊥蚋銎独Т濉730个左右贫困县面临脱贫重任。财政与金肉♀♀≮资金大力支持精准扶贫。♀♀2017年中央和地方财政专项♀♀》銎蹲式鸸婺3过1400亿元♀♀♀。其中,中央财政安排补助地♀♀》阶ㄏ罘銎蹲式860.95亿元,解♀♀∠上年增加200亿元,增长30.♀♀3%;有扶贫任务的28个省(区、市)省级财政专项封♀♀■贫资金达540亿。其中,贵州、♀♀≡颇稀⒐愣、河北、内蒙古、四川、广西等省排名前列♀♀♀。年增幅方面,内蒙古、河北♀♀ ⒄憬、广西、江西、甘蒜♀♀∴、西藏等省增长超过50%。20♀♀18年中央财政专项扶贫资金1061亿,较17年同口径遭♀♀≠增加200亿。从区域分布看,新疆、云南、甘肃、贵♀♀≈荨⑺拇ā⑽鞑亍⒐阄骱蜕挛髋琶前菱♀♀⌒,合计占比接近60%,其中新疆扶贫资解♀♀○达102亿,占比接近10%。金融方面,国开2017年发放精♀♀∽挤銎洞款4445亿,发放异地扶贫搬♀♀∏ù款560亿,全年发8期异地扶贫搬迁专项解♀♀○融债券,共计479.38亿;♀♀》⒎牌独Т逄嵘工程贷款1752亿;发产业扶贫贷款652意♀♀≮,覆盖145个贫困县。农发17年发放扶贫粹♀♀←款6000亿,过去3年累♀♀〖品⒎啪准扶贫贷款1.52万亿,17年向♀♀♀“三区三洲”深度贫困地区投放贷款679亿。哪些深垛♀♀∪贫困区域是焦点?集中在“三区三洲”♀♀♀。精准扶贫的重点集中在14个连片特困氢♀♀▲,尤其是加大对“三区三洲”的扶持:“三氢♀♀▲”是西藏、四省藏区(青海、蒜♀♀∧川、甘肃、云南)、南解♀♀‘四地州(和田地区,阿克苏地区b♀♀‖喀什地区,克孜勒苏库♀♀÷尔克孜自治州;“三洲”是四川凉♀♀∩街荨⒃颇吓江州、甘肃临夏州。这♀♀♀些深度贫困和被列为精准扶贫地区碘♀♀∧核心城投,在项目来源和资金上更大概骡♀♀∈受到政策支持,实质信用风险相对较小。4)♀♀≌府性担保机构的担保城投♀♀6号文发布后,地方融资碘♀♀。保机构走向分化将是大势所趋。我们预计,全光♀♀→性担保公司、省级唯一担保机构♀♀ ⒌胤秸府或国资委直接控制的重要担保机光♀♀」等,将回归政策性定位(服♀♀∥袢农和小微),并获得更多财政资金注肉♀♀‰和政策扶持,政府信用背书加强,这些政策性机构♀♀〉15拇媪砍峭墩构成利好。建议关注解♀♀…苏信用再担保集团、安烩♀♀≌省信用担保集团、湖北担保集团、河拟♀♀∠省中小企担保等省级机构担保增信♀♀〉拇媪砍峭墩,具有一垛♀♀〃稀缺性。2018年9月,国家融资担保基金这♀♀↓式运营,分别与北京、江苏、浙江、♀♀“不盏17个省级担保再担保机构签订业吴♀♀●合同,尤其安徽担保集团获得1000亿授信额度,大大增♀♀∏孔式鹗盗Α3、一级市场回顾 3.1净融资额环比大幅上♀♀∩1.1.净融资额转正,环比大幅上升。上周(2月18日♀♀-2月23日)信用债总发1688.1亿,♀♀〉狡800.6亿,净融资887.5亿,环比♀♀∩仙959.0亿。其中,民营企业♀♀⌒庞谜总发74.7亿,到期80.61亿,净融资-5.91亿,环♀♀”壬仙54.31亿。具体而言:1)短融上♀♀≈芊793.8亿,到期501.5亿b♀♀‖净融资292.3亿,发只数环比增加56只至75肘♀♀』,净融资环比增加389.3亿。发业以综合(158亿)、♀♀」用事业(135亿)和城投(126.3亿)为主。2)中票上肘♀♀≤发541.6亿,到期89亿,净融资452.6意♀♀≮,发只数环比增加26肘♀♀』至34只,净融资环比增加390.1亿。发业以采掘(♀♀235亿)、公用事业(70亿)和综合(5♀♀5亿)为主。3)企业债上周发19.5亿,到期130.29亿,净♀♀∪谧-110.8亿,发只数环比减少1只至2只,净融租♀♀∈环比下降82.42亿。发业♀♀∫怨用事业(16.5亿)♀♀∥主。4)公司债上周发333.2亿,到期79.81亿,净融租♀♀∈253.4亿,发只数环比增加22只至24只,净融♀♀∽驶繁壬仙262.03亿。发业以房地产(82亿)、光♀♀~用事业(55亿)和综合(55意♀♀≮)为主。从评级分布看♀♀。短融和中票以AAA、AA+♀♀「咂兰段主,其中AAA级发量占扁♀♀∪76.36%,AA+级占比18.78%♀♀♀。AAA、AA+和AA评级信用债发较上周分别增尖♀♀∮970亿、272亿和48.3亿。发主体以地方国企、央企衡♀♀⊥民企为主,在总计115个发主体中,地方国♀♀∑蟆⒀肫蠛兔衿蠓直鹫76、23和10个席吴♀♀』。从期限分布看,3年期以内♀♀⌒庞谜发规模占比67.89%,各期限♀♀》⒐婺>环比大幅上升。具体♀♀±纯矗1年期以下信用债发793.♀♀8亿,环比上升537.8亿;1-3♀♀∧昶诜352.3亿,环比上升270.3亿;♀♀3-5年期发497.5亿,环比♀♀∩仙456.5亿;5年期以赦♀♀∠发44.5亿,环比上升25.7亿♀♀ 3.2城投债、房地产债融资环比赦♀♀∠升城投债、房地产债融资环比上升。上周城♀♀⊥墩发201.3亿,到期167.33亿,净融资33.97亿,净融资♀♀《罨繁仍黾28.9亿。房地产债发101.6♀♀∫冢无到期,净融资10♀♀1.6亿,净融资额环比增加97.6亿。从产业债业分布看♀♀。上周17个业净融资额为正,其中综合、交外♀♀〃运输、公用事业、采掘和房地产净融资额分扁♀♀○为248亿、152.5亿、130.27亿和、128亿和101.6意♀♀≮。8个业净融资额为负,其中,外♀♀〃信、计算机和汽车业的锯♀♀』融资额分别为-19亿、-15♀♀.2亿和-14.5亿。从边际变化看,综合意♀♀〉改善最大,净融资回升248.09亿,而计算机降幅最粹♀♀◇,净融资下滑15.20亿。3.3信用债取消和推迟发规模上赦♀♀↓取消和推迟发规模上升。上周信用债肉♀♀ 消发2只,发规模6.3亿,较前一周增♀♀〖6.3亿,无推迟发信用债;取消发的2只债券发主体分别♀♀∥地方国企和外资企业,发期限分扁♀♀○为3+N年和3年,主体评级分别为AA+和AA。3.4发利率普扁♀♀¢高于估值,综合业定价较高发利率普遍糕♀♀∵于估值,综合业估值偏高。上周发规模超10意♀♀≮的债券数量为70只,债券发利率普遍高于估值,发肉♀♀∷信用资质较好,多数为AAA、AA+糕♀♀∵评级,且大多为地方国柒♀♀◇和央企;上周70只新发代表性债券♀♀≈校有34只债券高于中债估值,其中,综♀♀『弦倒乐灯高;低于估值的债券有16只。发主体中♀♀39只为地方国有企业,25只为中央国有企业,3只为民逾♀♀―企业,且发主体评级均吴♀♀―AAA或AA+,显示市场对于信用资质好债券较为青睐。产意♀♀〉债中,19平煤化MTN00♀♀2发主体中国平煤神马能源化工集团逾♀♀⌒限责任公司为一家地方国有企意♀♀〉,是河南省大型煤炭企业之一。光♀♀~司获得的外部支持力度较大,2♀♀017年以来持续保持了丰富的资源储♀♀”福较为完善的产业链,较高的盈利和获现水平以及斥♀♀々通的融资渠道。公司吨煤成♀♀”窘细撸安全生产压力较大,氢♀♀∫债务规模较大,短期债务占扁♀♀∪较高;公司发利率高于估值373.1bp♀♀ 19中电信SCP003发主体中国电信股份有镶♀♀∞公司是中国三大全业务综合♀♀⌒畔⒎务供应商之一,也是全球最大的固定电锈♀♀∨及宽带服务运营商。公司在固定电信及宽带服务菱♀♀§域处于业龙头地位,未来♀♀∷孀4G业务的持续发展、5G网络的逐步推进,公司♀♀∫滴窆婺S型持续增长。公司♀♀》⒗率低于估值61bp。城投债中,19云城♀♀⊥SCP002发主体云南省城市建设投资集团有限公司是云♀♀∧鲜〕鞘锌发、旅游文化、城市♀♀》务性项目投资和建设及公用设施建设的肘♀♀∝要实体。公司项目储备充裕,未来随着房碘♀♀∝产二级开发项目的逐步建成、医疗业务板♀♀】楹吐糜畏务板块的持续发展,经逾♀♀―规模和盈利能力有望进一步♀♀√嵘;公司发利率高于估值121bp。1♀♀9苏国信SCP004发主体江苏省♀♀」信集团有限公司是江苏省最大♀♀〉氖∈敉蹲始团和国有资产授权经营主体之一,经♀♀」多年的发展,公司的能源基础产业、金融业等业务均形♀♀〕闪艘欢ǖ墓婺S攀坪颓位优势♀♀♀。各版块在省内均具有良好口碑和领先地位,多元♀♀』发展可以有效规避业系统性风险,并形成板块联动♀♀『托同发展效应。公司发利率低于估值4bp。4、二♀♀〖妒谐』毓4.1收益率多殊♀♀↓上,信用利差多数收窄收益率多数上。上周各评级信用这♀♀‘收益率多数上。具体来看♀♀。1Y各评级收益率分别下1-8bp;3Y各评级收益率♀♀》直鹕2-4bp;5Y各评级殊♀♀≌益率分别上6-8bp。从收益率历史分位数看,A♀♀AA各期限分位数在18%-26%区间,AA+在14%-24%区间,AA遭♀♀≮15%-23%区间,AA-在51%-65%区间。♀♀⌒庞美差多数收窄。上周各期限评级♀♀⌒庞美差多数收窄。具体棱♀♀〈看,1Y各评级信用利差分别收这♀♀…6-13bp;3Y各评级信用利差分别收窄1-3bpb♀♀』5Y各评级信用利差分别走扩1-3p。从分位数♀♀】矗AAA各期限信用利差分位数在10%-13%区间,AA+在7%♀♀-10%区间,AA在5%-24%区间,AA-遭♀♀≮59%-75%区间。信用期限利差全线走扩。具体来看,各评♀♀〖5Y-1Y期限利差分别走扩6-15bp;各评级5Y-3Y期限♀♀±差分别走扩2-6bp;各评级3Y-1Y期镶♀♀∞利差分别走扩4-9bp。♀♀〈悠谙蘩差分位数水平看,AAA各期镶♀♀∞分位数在49%-58%区间,AA+在45%-56%区间,A♀♀A在49%-59%区间,AA-在33%-59♀♀%区间。4.2二级市场周成交量环比下降信用这♀♀‘周成交量环比下降。上周信用债肘♀♀≤成交量3823.90亿,环比下降♀♀7.25%。企业债、公司债、中票和短融周成交封♀♀≈别为335.42亿元、164.3♀♀0亿元、1699.15亿元和1625.03亿元,企业债、公司债和中票周成交量环比分别上升15.06%、11.14%和6.80%,短融周成交量环比下降22.35%。从业层面来看,城投、电力、综合、煤炭和钢铁业成交量位居前5位,有8个业成交量环比上周增加,12个业成交量环比下降。其中,电力业成交量下降规模较大,环比下降149.09亿;城投业成交量上升最大,环比增加172.51亿。4.3交易所活跃个券市场表现高收益债收益率多数上。交易所7%以上高收益债收益率多数上。成交量最高的前20大高收益债中,有8只收益率下,其中14福星01下幅度最大,为419bp;收益率上的有10只债券,其中16胜通01上幅度最大,为5263bp,16融投01上幅度较大,为838bp,其余债券变动幅度不大。高等级债收益率多数下。成交量最高的前20大高等级债中,有12只收益率下,且变动幅度不大;6只收益率上的债券中,除16融投01上幅度较大,为838bp外,其余变动幅度均不大。地产债中,活跃券的收益率多数下,成交前20的债券中有13只收益率下,其中14福星01下幅度最大为419bp;收益率上的7债券中,16融投01上幅度最大,上幅度为838bp,16滕房01上幅度较大为126bp。城投债中,活跃券的收益率多数下,成交前20的债券中有14只收益率下。其中16环城01下幅度最大为283bp,16延安债下幅度较大,为214bp;收益率上的6只债券的收益率变动幅度不大。4.4城投债估值区域利差分布AA级城投和中票利差多数走扩。上周AA中债-城投估值与对应中票利差走扩,3Y收窄1bp,5Y走扩5bp,7Y走扩2bp。警惕弱资质区域利差走扩风险。从城投企业债区域利差对比看,1)在AAA评级中,云南和广西城投企业债估值明显高于中债估值,区域利差风险最高;2)在AA+评级中,辽宁、内蒙古、陕西、云南和吉林城投估值较同期限、评级企业债高出100bp以上,整体高于其它地区;3)在AA中低评级中,黑龙江、吉林、贵州、辽宁、甘肃、四川、天津和江西等区域利差偏高,信用风险相对更大;4)而在AA-低评级中,贵州、青海、甘肃、四川、湖南和辽宁等利差定价较高,整体风险值得关注。从城投中票的区域利差分化看,1)在AAA高评级中,云南、辽宁、吉林、广西和陕西区域利差相对较高;2)在AA+评级中,吉林、陕西、内蒙古、天津和山西区域利差较高,信用风险相对更大;3)而在中低AA等级中,区域信用利差较高的仍为东三省、甘肃、天津、湖南、河北和山西等,区域信用利差居高不下。5、信用违约和评级下调事件汇总5.1上周信用违约事件汇总1)山东金茂(14鲁金茂MTN001)山东金茂纺织化工集团有限公司公告称,2014年度第一期中期票据应于2月21日兑付本息,截至日终未能按期足额偿付,已构成违约。因公司已进入破产重整程序,本期债券将在重整程序中根据《破产法》规定进偿付。5.2上周信用评级变动汇总1)京煤集团(13京煤债/PR京煤债、16京煤MTN001、17京煤MTN001)2月21日,大公国际资信评估有限公司将京煤集团主体信用等级从AA+调整为AA,评级展望维持稳定。调降的主要原因在于,京煤集团持有北京昊华能源股份有限公司62.30%的股权被无偿划转至北京能源集团有限责任公司,本次股权划转完成后,昊华能源将不再纳入京煤集团合并范围内,对公司财务状况及偿债能力将产生一定的影响。5.3上周关于提前兑付持有人会议公告汇总1)保定高新(12保定高新债)保定国家高新技术产业开发区发展有限公司公告称,日前召开“12保定高新债”持有人会议,会议审议通过了提前偿付本期债券的议案。2)乌鲁木齐国投(15乌国投债)乌鲁木齐国有资产投资有限公司公告称,日前召开“15乌国投债”持有人会议,会议审议通过了提前兑付本期债券的议案。3)新疆有色(16新有色)新疆有色金属工业(集团)有限责任公司公告称,日前召开“16新有色”持有人会议,会议审议通过了提前兑付本期债券本息的议案。4)漕河开发(14漕开发债)上海市漕河泾新兴技术开发区发展总公司公告称,日前召开“14漕开发债”持有人会议,会议通过了提前兑付本期债券的议案。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:李铁民 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